註冊會計師《財務成本管理》考前鞏固試題

一、單選題

1.某公司總股本的股數200000股，現在採用公開方式發行20000股，增發前一個交易日股票市價每股10元，新老股東各認購50%，假設不考慮新募集資金投資的淨現值引起的企業價值變化，在增發價格為每股8.02元的情況下，老股東和新股東的財富變化是( )。

A、老股東財富增加18000元，新股東財富增加18000元

B、老股東財富增加18000元，新股東財富減少18000元

C、老股東財富減少18000元，新股東財富減少18000元

D、老股東財富減少18000元，新股東財富增加18000元

【答案】 D

【解析】 增發後價格=(10×200000+8.02×20000)/(200000+20000)=9.82(元/股)

老股東財富變化：9.82×(200000+10000)-200000×10-10000×8.02=-18000(元)

新股東財富變化：9.82×10000-10000×8.02=+18000(元)

2.股票的銷售方式有自行銷售和委託銷售兩種方式，下列關於自行銷售方式的表述中，正確的是( )。

A、可以節省發行費用

B、公司會損失部分溢價

C、發行公司不必承擔發行風險

D、不能直接控制發行過程

【答案】 A

【解析】 自行銷售方式指直接將股票銷售給認購者。這種銷售方式可由發行公司直接控制發行過程，實現發行意圖，並可以節省發行費用，但往往籌資時間長，發行公司要承擔全部發行風險。所以選項A為本題答案。

3.某公司於2015年1月1日發行票面年利率為8%，面值為100元，期限為5年的長期債券，每半年支付一次利息，當時市場年利率為6%.公司所發行債券的發行價格為( )元。

A、108.531

B、108.851

C、100.545

D、100.015

【答案】 A

【解析】 債券發行價格=100×8%/2×(P/A，3%，10)+100×(P/F，3%，10)=108.531(元)，所以選項A為本題答案。

4.相對於普通股籌資而言，屬於債務籌資特點的是( )。

A、資本成本高

B、沒有固定償還期限

C、形成企業固定的利息負擔

D、會分散投資者對企業的控制權

【答案】 C

【解析】 債務籌資是與普通股籌資性質不同的'籌資方式。與後者相比，債務籌資的特點表現為：籌集的資金具有使用上的時間性，需到期償還;不論企業經營好壞，需固定支付債務利息，從而形成企業固定的負擔;其資本成本一般比普通股籌資成本低，且不會分散投資者對企業的控制權。

二、多選題

1.在我國，配股的目的主要體現在( )。

A、不改變老股東對公司的控制權

B、由於每股收益的稀釋，通過折價配售對老股東進行補償

C、增加發行量

D、鼓勵老股東認購新股

【答案】 ABCD

【解析】 在我國，配股權是指當股份公司需再籌集資金而向現有股東發行新股時，股東可以按原有的持股比例以較低的價格購買一定數量的新發行股票。這樣做的目的有：(1)不改變老股東對公司的控制權和享有的各種權利;(2)因發行新股將導致短期內每股收益稀釋，通過折價配售的方式可以給老股東一定的補償;(3)鼓勵老股東認購新股，以增加發行量。所以本題的選項ABCD均是答案。

2.相對於其他長期負債籌資而言，發行債券籌資的優點為( )。

A、籌資風險小

B、限制條款少

C、籌資額度大

D、有利於資源優化配置

【答案】 CD

【解析】 與其他長期負債籌資相比，債券籌資的優點主要有：(1)籌資規模較大;(2)具有長期性和穩定性;(3)有利於資源優化配置。債券籌資的缺點主要有：(1)發行成本高;(2)信息披露成本高;(3)限制條件多。所以選項CD為本題答案。

3.不公開直接發行股票的特點包括( )。

A、彈性較大

B、股票變現性強，流通性好

C、發行範圍小

D、發行成本低

【答案】 ACD

【解析】 不公開直接發行股票的優點有：彈性較大、發行成本低;缺點：發行範圍小、股票變現性差。所以選項ACD為本題答案。