投資學相關的讀書筆記

投資是指在當前付出資金或其他資源，以期在將來得到更多好處。所有投資都具有一個共同特點：你現在犧牲了某種價值，期望將來能從這種犧牲中獲得收益。

實際資產和金融資產

社會的物質財富最終取決於其經濟體的生產力，即社會成員創造的商品和服務。實際資產決定了一個經濟體系的財富，而金融資產只是代表了對這些實際資產的所有權。

實際資產包括：土地、建築物、機器設備以及可用來生產商品和服務的知識。它可以產生淨的收益。

金融資產是對實際資產所產生收益的所有權憑證。如股票、債卷。它決定收益或財富再投資者之間的分配。投資者投資於證卷獲得的首要最終實際上是來自於因發行證卷而獲得融資的實際資產產生的收益。人們購買的金融資產的成功與失敗最終取決於其所對應的實際資產的業績如何。

金融資產的分類：

固定收益證卷：能夠提供固定數額或根據固定公式計算出的現金流。

權益金融資產：普通股和權益代表了在某一企業的所有權份額。權益所有者並不能得到任何形式的支付承諾，他們擁有企業資產的'一定份額，通過企業可能支付的股利獲得收益。

衍生金融證券：如期權、期貨，是收益決定於其他資產價格的合約。人們通過運用衍生證卷進行套期保值，或者將風險轉移給其他市場參與者。

組成投資組合的主要步驟一個投資者的投資組合簡單地就是他所投資資產的集合。組合一旦建立，他可以通過出售現有證卷購買新的證卷；通過投資收益購買新的證卷；通過額外資金用於投資以增大投資組合的整體規模，同理也可以減少組合規模。

建立組合使用的兩類決策。一種是資產分配決策：在基本的資產類別中選擇；一種是證卷選擇決策：在某一類資產中對持有特定證卷的選擇。

建立組合使用的兩類方法。一種是“自上而下”：資產組合的建立從資產分配開始。對於投資者，首先決定投資的種類和它們在組合中的比例。這種方法的特點是投資者只有在完成資產分配決策後才會決定購買哪一種特定投資品種；一種是“自下而上”：這種組合建立過程中，投資者更多的關注那些機會，而不是組合的資產分配。這種組合的特點是更關注具有吸引力的投資機會的資產。

有效市場假設：

金融市場可以迅速、有效地處理一切有關證卷的信息。

消極管理策略：要求是持有高度多樣化的資產組合，同時並不要求通過證卷分析試着去獲得更高的投資效益。

積極管理策略：通過識別錯誤定價的證卷，或通過對整體資產市場表現的時機選擇來提高收益。

證卷分析：對可能會飽含在資產組合中的證卷進行價值評估。

金融機構的共同特點：

首先、通過聚集小投資者的資源，向大額借款者提供數目巨大的貸款。

其次、通過向許多借款者發放貸款，金融機構獲得了顯著的多樣化效應，於是他們就能夠提供風險可能會很高的單個貸款；

最後、金融中介在其整個業務中都運用了專門的技術，充分考慮專家意見，同時還能夠憑藉規模經濟來評估和控制風險。

不同類型的金融市場及其發展趨勢。直接交易市場：組織結構最低的市場。購買者與出售者必須直接尋找到對方。 經紀市場：在這裏，經紀人位買賣雙方提供服務並獲取收益。組織結構明顯高於直接交易市場。它通常劃分為：

一級市場：將新發行的證卷提供給公眾，它是一種重要的經紀市場。 大宗交易是市場：市場中，股票被成批的買賣。

交易商市場：交易商一般具備有關多種資產的專業知識，他們用自己的帳户購買資產，然後再將它出售以謀取利潤。場外交易就是這樣一種交易商市場。 拍賣市場：組織程度最高的市場。