國際化競爭中的中國企業轉型的龔方雄演講稿

文章導讀：由金蝶主辦的首屆中國管理雲大會暨201x開放羣組中國年會在深圳隆重舉行，摩根大通亞太區董事總經理、中國區投行副主席龔方雄出席年會並作了主題為“國際化競爭中的中國企業轉型”的演講。

今天的主題是轉型，而且是轉型當中it扮演的地位。在座各位是it行業的佼佼者，也是it專家，我從金融資本的市場給大家講講中國和全球經濟現在所處的現狀以及未來面臨的挑戰和應對這種挑戰應該實行哪些轉型。這種轉型不光是在宏觀經濟層面，也必須在企業層面實現。

可以這麼講，中國的經濟也好、全球的經濟也好，今年是一個週期方面轉型的關鍵年。金融風暴以後的這幾年和未來幾年是大趨勢很關鍵的轉型期。怎麼講這個問題呢？從週期角度講，大家發現最近金融市場波動，股票市場下跌，全球資源市場也有很大程度的下跌，前段時間表現非常好的股市也有一定程度的下跌，實際上金融市場正在經歷着一波轉型，什麼樣的轉型呢？到6月底美聯儲所謂量化寬鬆政策就要結束了，結束以後不會出台新的量化寬鬆政策，不會搞量化寬鬆3、也不會搞量化寬鬆4。

大家知道過去幾年全球市場的復甦和資本市場的復甦，一個主要的原因是美聯儲和各國央行實行非常寬鬆的貨幣政策以及向市場注入巨大的流動性造成的。隨着量化寬鬆政策的結束，美聯儲就不會在資本市場注入新的資金，他們不會馬上回收，他會慢慢的等經濟更加穩固以後才回收，但已經注入市場的流動性會讓他維持在市場經濟體系當中流動，不會馬上進行緊縮，也不會有新增的流動性注入資本市場。這就是為什麼最近一段時間美金大幅反彈，商品資源和很多新興市場股票、資本市場都有一波很大調整的主要原因。

未來的經濟和資本市場要由純流動性驅動變成純實體經濟拉動。我覺得這個轉型對全球經濟的中長期是非常正面的，首先是一個積極的信號，就是全球經濟的復甦基礎比較牢靠，美聯儲才不會繼續實行量化寬鬆的政策，他的量化寬鬆2才會退縮，這本身是給全球經濟投了信心一票。但是資本市場可以調整，大家知道資本市場復甦遠遠走在經濟復甦的前列，資本市場很多資產價格比如商品資源的上升跟流動性驅動是分不開的，跟美金走弱也是分不開的，量化寬鬆的結束會讓美金走弱的趨勢有所改變，美金最近有一波反彈。從這個角度來講，對全球經濟也是正面的。大家知道量化寬鬆對美國的經濟很關鍵有利的，但對全球經濟不一定，對全球經濟帶來了很大的通脹影響。

自從美國實施量化寬鬆以後，很多新興市場包括中國都在不斷進行緊縮，都在防通脹，減低進口通脹的壓力，儘量緩解美國量化寬鬆可能給全球通脹方面引起的負面影響。隨着量化寬鬆的結束，美金的反彈，商品資源的下跌，大家想一下會對中國經濟帶來什麼影響？都是利好的影響，未來輸入性的壓力會減低，它不再繼續量化寬鬆，也意味着中國的`緊縮政策即將結束，在我們看來中國的貨幣緊縮政策快結束了。中國的通脹正在緩解，下半年中國的通脹要回落。

這個政策的結束對中國經濟來講是一個巨大的利好。所以中國資本市場下跌和a股下跌在我們來看是沒有道理的，給投資人提供了非常好的投資機會。你們看看去年我們是什麼時候緊縮的？基本是美聯儲宣佈量化寬鬆政策2以後，因為中國要防熱錢流入，它的量化寬鬆政策給全球帶來很多流動性，這些流動性流入了新興市場、流動了商品資源，造成商品資源價格上升，給新興市場帶來緊縮和通脹的壓力。全球資本市場的調整預示着全球經濟面臨的轉型，對中國來講這種轉型是一件好事情，而不是壞事情。關鍵是中國的經濟比如説我們的通脹能不能見底、能不能回落。實際上，如果從環比來看中國的通脹已經見底了，我們看三個月的環比，中國的通脹在12月份達到了百分之八點幾，雖然同比一直是五點幾，同比是很難看出拐點的，要看環比。4月份的通脹還是5.3,3月份的通脹是5.4,這是同比；環比，3月份比2月份的物價指數下跌0.1%,4月份的物價指數只比3月份上漲了0.3%,把4月份比3月份環比上漲0.3%年化，也就是説中國最近的通脹也就是3.6。如果按照3、4月份兩個月的通脹，因為3月份比2月份下跌了0.1,4月份比3個月上漲了0.3,兩個月物價指數相差0.2,兩個月進行年化的話只有百分之一點幾的通脹。所以説通脹趨勢在緩解。

全球商品資源的下跌、美金的反彈必然會加快中國通脹同比見底的趨勢。為什麼我們講中國的緊縮，應該講已經在末期了，這對我們企業的經營、對從事實體經濟的人是非常大的利好。

現在經過很多緊縮以後我們確實感到很緊，很多中小企業貸不到款，銀行手頭上也很緊。好消息是這個趨勢快結束了。

央行為什麼不斷要加存款準備金？存款準備金主要是應對熱錢流入。到目前為止今年以來外匯儲備增長多快，但中國今年貿易順差大幅下跌，某些月份還出現貿易逆差，在貿易逆差大幅下跌的情況下外匯儲備大幅上升，什麼原因？熱錢。什麼原因引起熱錢流入？美國量化寬鬆、全球流動性。如果美國結束量化寬鬆、全球流動性不再氾濫我們進來的熱錢就會少，這樣央行緊縮上的壓力也會減少。所以最近一波週期性的經濟轉型對未來的中國經濟，尤其對今年下半年的中國經濟是利好的。這是講的一種轉型。

另一種轉型，沒有量化寬鬆了、沒有流動性了，全球經濟和中國經濟的成長到底來自哪裏？美國為什麼結束量化寬鬆政策，肯定是美聯儲對經濟的信心增加了很多。確實，美國最近就業數據在改善，美國企業盈利大幅成長。為什麼這段時間美國股市非常好，中國的很多企業包括很多it、互聯網企業都紛紛到美國上市融資，現在國內從緊，但國內的很多企業不管在國外債券市場、股票市場都很容易融到錢，主要原因是美國經濟有了自身復甦的持續動力。這個自身復甦持續動力來自於哪裏？來自於創新，所以這是跟我們有關的。

什麼是創新？未來判斷美國經濟跟全球經濟，判斷美國未來會不會在百年不遇的金融風暴襲擊美國以後會不會變成另一個日本？日本趴在地下二十年都沒有起來。為什麼對美國的經濟這麼樂觀呢？我們一直認為美國經濟重蹈日本經濟覆轍低迷十到二十年的概率不大，因為美國經濟的創新動力（310328,基金吧）非常強。我一直講一個比喻，比如説講到創新給經濟帶來動力的時候，我經常講一個經濟怎麼成長、一個人怎麼致富，經濟的成長和人的致富是一個道理。中國有一句成語；小富靠勤奮，不勤奮是不會變富的，但是隻靠勤奮只能拿到小富；中富靠運氣，就是你積累一定資產以後從小富變中富靠運氣；大富靠智慧。這也就是今天的主題：轉型—it新使命。

中國已經進入中富階段，中國進入中富階段是很有運氣的，中國人勤奮不用説，中國人實現小康首先就是靠的勤奮。但中國在過去四五年是非常運氣的，世界上所有的大災大難都被我們躲過去了。1997年的金融亞洲風暴，全球百年不遇的金融風暴對中國的影響都非常有限。原來亞洲四小龍、五小虎，亞洲金融風暴以後亞洲五小虎就沒起來，中國躲過去以後就變成中富了。現在中國要從中富到大富，我一直説中國有三個瓶頸，哪三個瓶頸？現在中國缺乏自主知識產權的品牌，中國缺乏自主知識產權的核心技術，中國缺乏自身所需要的很多自己能夠掌控的資源。這三個東西都是要靠創新、靠高科技、靠智慧才能取得的。所以這就是我講的另一個轉型，就是中國經濟在未來五年、十年的動力一定要來自創新，這個創新不單單是產品創新、品牌建立，還包括管理創新和整個經濟層面的自主創新。這個非常關鍵，這是衡量中國未來經濟有沒有可持續成長力的關鍵，或者説中國能不能繼續改革開放的道路，繼續市場化，繼續在各個方面進行創新。

美國這次為什麼可持續呢？因為美國在過去幾年又有一個新的創新，美國的經濟總是靠創新帶動的，美國經濟150年的歷史，你看看過去150年的歷史哪個不是大的發明創造不是美國產生的？每次都是創新、發展、泡沫、泡沫破滅、危機，接下來又是創新、發展、泡沫、泡沫破滅、危機，美國的發展都是這樣的。

我舉最近的例子，90年代美國經濟帶領全球經濟的騰飛靠互聯網、高科技，90年代初出現的創新帶動美國經濟和全球經濟的騰飛發展。但搞了半天，到、高科技互聯網泡沫破滅，結果納斯達克從5000點跌到1000點，那時候很多人覺得美國玩完了、沒戲了，那時候很多人比這次還悲觀，這次只是虛擬經濟金融行業出現泡沫。其實美國最有核心競爭力的產業，比如生物科技、高科技、電子工程、電子技術、醫療工程、醫療技術、航空、軍事，這些一點都沒有受到影響，只是美國虛擬經濟金融業出現問題。互聯網泡沫破滅以後後來是什麼拉動了美國經濟的增長？是金融服務業創新，高科技滅亡以後全球化，全球化帶來金融服務業的革命和創新，然後又帶動了全球經濟的騰飛發展。結果金融服務業創新又出現一個巨大的泡沫，這次泡沫又破了。這是很正常的，你去看看美國150年的經濟都是這樣的，美國監管永遠是走在創新後面的，因為監管不會扼殺創新。

這次金融海嘯以後很多人又很悲觀，説美國人又玩完了。但過去幾年出來什麼了？雲計算、移動互聯網、物聯網，這個又誕生了一大批新型的企業。過去幾年傳統的高科技行業，微軟也好、英特爾也好股價基本沒漲甚至下跌，但是像google、蘋果，就是移動互聯網、物聯網相關的產業飛速發展，又引領了另一次高科技革命，不要低估這個事情。大家知道pc的理念是什麼，pc的功能就是把人通過網絡、通過pc連接起來變成互聯網，是一個信息傳播的平台，還有計算功能。所以pc的功能五臟俱全，裏面什麼都有，這是當時誕生英特爾的一個主要原因，個人電腦革命。

當電腦發展到今天或前幾天，我想在座各位都有個人電腦，有沒有發現一個問題？比如説你們今天在開會，你們家裏或辦公室的電腦大部分是閒置的，但人類信息技術的發展對計算功能的要求越來越高，同時又有這麼多計算能力和存儲能力在那兒閒置，這是一個問題。美國現在研究的雲計算、物聯網不就是解決這個問題嗎？把閒置的功能調動起來，大大提高效率，現在需要一個終端就可以了，現在按一下指令就可以跟中國移動互聯網銜接，它的計算功能你都不知道在哪兒發生的。這就是物聯網和雲計算的革命，這個東西是誰研究出來的？又是美

龔方雄演講：國際化競爭中的中國企業轉型第2頁

國人研究的。

所以美國經濟的動力來自於創新。這一點很重要，美國的量化寬鬆政策沒了美國經濟的可持續增長力在哪兒？就在這裏。所以關鍵還是要創新，經濟的可持續力在創新。

中國的挑戰更大，中國的挑戰不僅是技術上的創新，還有產品上的創新、品牌的建立，我們現在沒有這些，中國處於產業鏈的低端。我經常舉一個例子，一台pc1000美金左右，但英特爾的cpu拿走300美金左右，然後控制系統軟件拿走300美金左右，這就六七百美金了，剩下的一些是在日本、韓國、台灣這些存儲器、屏幕生產商的手裏，中國從1000美金裏分了多少？非常非常少。為什麼？因為我們處在技術產業鏈的低端，我們的附加價值非常低。

我經常舉另一個例子就是品牌。lv的包包女士們都喜歡，你們知道lv包包的利潤率有多少？90%以上。我們買個假的lv包包就是幾百塊錢，而且現在真假難變，它的成本就是幾百塊錢。為什麼它可以賣幾萬塊錢？因為人家就信lv品牌，你買個假的就是心虛，在正式場合不敢帶怕人家認出是假的。中國有哪個產業利潤率能做到90%？我們沒有這個品牌。

我覺得今天這個主題非常好，就是轉型it的作用。剛才我講到了週期性轉型和結構性轉型，未來中國的經濟增長力來自哪裏？這需要解決我們面臨的挑戰。it管理、it管理創新都是企業未來可持續成長和經濟可成長的關鍵。

今天時間有限我就講到這裏。謝謝大家！